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饲料业面临盈利增速下降小周期

2016-1-26 16:37:29 点击:
      2011年第一季度-2012第二季度前期,饲料行业景气度曾极高,这主要是由于饲料行业中长期发展趋势良好,且期间下游养殖行业景气较高。然而,目前饲料行业面临景气下降的小周期,2012年第二季度后期盈利增速呈现小幅下降趋势,第三季度行业盈利增速下降幅度扩大。

  我们认为,饲料行业代表中国农业总体发展趋势——下游需求基数增长相对稳定,行业集中度提升,龙头企业销量增速较快、盈利中枢上移,然而,短期饲料行业面临盈利增速下降的小周期。从目前数据判断,饲料行业盈利增速回升的时间窗口应在2013年三季度左右,维持饲料行业“谨慎推荐”评级。